日期：2025-10-22 12:08:27
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在连续多日刷新历史高点后，贵金属市场本周迎来一场剧烈抛售。
周二（10月21日），黄金、白银价格双双大幅下挫，创下多年罕见的单日跌幅。现货黄金最低下探至每盎司4082美元，单日跌幅约6.3%，为2020年8月11日以来最大跌幅。白银跌势更为猛烈，现货银价一度跌破47.90美元/盎司，单日重挫近8.7%，创2021年2月以来最大盘中跌幅。
这场“闪崩”看似突然，实则早有信号。
一方面，金价在前期持续冲高过程中已深度超买。相对强弱指数等技术指标持续处于高位，显示市场积累了巨量获利盘。另一方面，市场波动率显著抬升，交易员纷纷寻求对冲或反向操作。数据显示，上周四、周五，与全球最大黄金ETF挂钩的期权合约成交量连续突破200万份，接连刷新历史纪录。
地缘风险降温，触发“获利了结式”抛售
多重诱因叠加，最终触发了这场“获利了结式”抛售。
首先，地缘政治紧张局势出现缓和迹象。新华社报道称，德国、法国、英国等多国领导人共同发表声明，支持“立即停止军事行动，以当前接触线为起点展开谈判”。乌克兰总统泽连斯基也签署该声明，标志着俄乌冲突出现转圜可能。彭博社亦披露， 欧洲国家正与乌克兰合作制定一项12点和平方案，旨在促使双方在当前战线停火。
其次，国际经贸关系有所回暖。美国总统特朗普近期连续释放缓和信号，缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧。
此外，美国政府停摆危机也有望解除。白宫经济顾问哈塞特透露，温和派民主党人正积极推动达成协议，提振市场风险情绪。
金价“退烧”，是否意味着此轮行情告一段落？
金价回调之际，市场观点出现分歧。部分分析认为，回调反而表明市场未过度透支预期，黄金上涨基础依然牢固。
XTB的Brooks认为价格下滑未必是坏事，显示投资者没有过于超前，黄金涨势存在上限。尽管跌幅超出预期，但推动金银上涨的基本面因素依然存在；三菱日联金融集团的大宗商品分析师Soojin Kim指出，尽管有迹象表明涨势可能过度，投资者仍在继续买入黄金。
但也有机构保持谨慎。花旗报告预计，美国政府结束停摆及相关协议落地，可能使金价在未来两到三周进入盘整，并维持约4000美元/盎司的目标价，但认为该价位目前已呈“看跌”预期。彭博社策略师塔蒂亚娜·达里埃则提醒，若美国经济数据最终强于预期，金价或将面临更深回调。
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